Участие в рабочей силе статично, что ставит ФРС в тупик

Миллионы работников остаются на обочине рынка труда и лишь медленно возвращаются обратно, что создает серьезную проблему для Федеральной резервной системы, поскольку ее руководители пытаются оценить, насколько далека экономика США от цели полной занятости.

Коэффициент участия в рабочей силе - показатель того, сколько людей работают или активно ищут работу - уже несколько месяцев держится на уровне 61,6%, что на 1,7 процентных пункта ниже уровня февраля 2020 года.

Уровень участия людей в расцвете сил постепенно растет, увеличившись с 81,6 процента в сентябре до 81,7 процента в октябре, но и этот показатель остается низким по сравнению с уровнем до пандемии. В феврале 2020 года 82,9 процента людей в возрасте от 25 до 54 лет были заняты в рабочей силе.

Чиновники ФРС изначально надеялись, что рынок труда сможет вернуться к уровням участия и занятости, которые преобладали до кризиса здравоохранения. Но спустя более 20 месяцев после пандемии, когда анекдоты о досрочных выходах на пенсию изобилуют, а многие работники, похоже, пересматривают свою трудовую деятельность, становится все менее ясно, что будет дальше. ФРС видит возможности для дальнейшего улучшения ситуации, но чиновники также смиренно оценивают свои ожидания.

"В начале восстановления экономики был соблазн посмотреть на данные в феврале 2020 года и сказать: "Ну вот, это и есть цель", - отметил председатель ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции на этой неделе, отвечая на вопрос о том, что такое полная занятость.

"Я думаю, что здесь есть место для большого смирения, когда мы пытаемся думать о том, что такое максимальная занятость", - добавил он позже.

Неясно, что удерживает многих работников в то время, когда вакансий много. Возможно, это то, что в народе называют "великим уходом": Люди, потрясенные пандемией, переоценивают свою жизнь и средства к существованию. Возможно, недавняя волна заражения коронавирусом варианта "Дельта" отправила многих работников домой. Нехватка детских учреждений и страх перед инфекцией почти наверняка временно удерживают некоторых работников, а ранний выход на пенсию, возможно, вывел других из строя надолго.

Но вопрос о том, когда эти препятствия ослабнут и какие из них окажутся временными, а какие - постоянными, остается открытым.

Г-н Пауэлл отметил, например, что чиновники ожидали, что возобновление работы школ и прекращение действия расширенного страхования по безработице вызовет волну работников, которые вернутся на рынок труда. Этого пока не произошло, "что интересно", сказал он.

"В идеале мы бы увидели дальнейшее развитие рынка труда в условиях, когда нет очередного всплеска Ковида", - сказал г-н Пауэлл на этой неделе.