Банк Англии приблизился к повышению процентных ставок, но сохраняет стабильность

В четверг Банк Англии оставил процентные ставки на рекордно низком уровне, опровергнув ожидания рынка относительно повышения ставок для борьбы с растущей инфляцией. Однако центральный банк заявил, что в апреле инфляция, вероятно, достигнет пика на уровне около 5 процентов, что "существенно выше" его предыдущих ожиданий, и дал понять, что в ближайшие месяцы, вероятно, потребуется повышение ставок.

В этом случае он присоединится к другим центральным банкам, сокращающим чрезвычайный уровень денежно-кредитного стимулирования, поскольку нарушения в цепочках поставок, рост цен на энергоносители и дефицит рабочей силы приводят к росту цен по всему миру.

По-прежнему ожидается, что Банк Англии станет первым крупным центральным банком, который повысит ставки. В среду Федеральная резервная система заявила, что начнет сворачивать свою огромную программу покупки облигаций в этом месяце, поскольку цены продолжают расти, что в конечном итоге позволит ей повысить ставки в середине следующего года.

Как и другие центральные банки, Банк Англии настаивает на том, что нынешняя вспышка высокой инфляции будет "временной", но становится все более неясным, как долго она продлится.

"Этот период более высокой инфляции, скорее всего, будет временным", - сказал Эндрю Бейли, управляющий Банка Англии, журналистам в четверг.

Он добавил, что "не существует фиксированной единицы времени", определяющей временный период, но сказал, что он определяется реакцией людей на рост цен. Чем дольше продолжается высокая инфляция, тем выше риск того, что она приведет к росту инфляционных ожиданий и требований повышения заработной платы, сказал он.

Денежно-кредитная политика не может быть использована для решения проблем в цепочке поставок, провоцирующих рост инфляции, добавил он. Тем не менее, чтобы вернуть инфляцию к целевому показателю банка в 2 процента и сохранить стабильные ожидания относительно будущего инфляции, потребуется повышение процентной ставки, сказал он.  

Инвесторы, подталкивая ставки на финансовых рынках к росту, ставили на повышение ставки на 15 базисных пунктов, или 0,15 процентного пункта, что привело бы к повышению процентной ставки Банка Англии до 0,25 процента с 0,1 процента. На заседании по денежно-кредитной политике на этой неделе двое политиков проголосовали за такое повышение, утверждая, что нет никаких признаков того, что окончание британской программы увольнений, которая поддерживала заработную плату во время пандемий, ослабила ограничения на рынке труда - но семь других членов проголосовали против.

Мистер Бейли добавил, однако, что решение было "близким". Трое политиков проголосовали за немедленное прекращение программы покупки облигаций центрального банка, вместо того чтобы позволить ей действовать до запланированного окончания в следующем месяце.

Британский фунт стерлингов упал после объявления политики, так как трейдеры отказались от ставок на повышение ставки. Фунт упал более чем на 1,3 процента по отношению к доллару США, а доходность 10-летних государственных облигаций упала на 13 базисных пунктов до уровня ниже 1 процента впервые с конца сентября.

Центральный банк оказался между ухудшением прогнозов экономического роста и ростом цен. Он понизил свои прогнозы по росту экономического производства, предсказав рост всего на 1 процент в четвертом квартале, что вдвое меньше, чем прогнозировалось три месяца назад, и заявил, что рост цен, как ожидается, приведет к сокращению доходов населения в течение следующих двух лет.

Ожидается, что экономика вернется на допандемический уровень только в первом квартале следующего года, что на квартал позже, чем ожидалось ранее. Вслед за Кристин Лагард, главой Европейского центрального банка, британский центробанк также ожидает, что перебои в цепочках поставок будут длиться дольше, чем ожидалось. По словам Банка Англии, "узкие места" будут оказывать давление на мировую экономику до конца 2022 года.

С другой стороны, годовой уровень инфляции в Великобритании в сентябре составил 3,1 процента, что значительно выше целевого показателя центрального банка в 2 процента, и политики ожидают, что весной следующего года он достигнет пика в районе 5 процентов.

Ожидается, что рост цен на товары и продукты питания будет поддерживать инфляцию на высоком уровне в течение всей зимы. А будущее оптовых цен на энергоносители "весьма неопределенно", поскольку с конца прошлого года цены на нефть уже выросли на 80 процентов, а на природный газ - на 400 процентов, сказал банк.

Но во второй половине следующего года инфляция "существенно снизится", предсказал центральный банк.

Банк заявил, что хочет дождаться официальных данных о том, как окончание программы увольнений повлияло на рынок труда, прежде чем принимать решение о том, когда ужесточать денежно-кредитную политику. По оценкам банка, по окончании программы в сентябре было создано чуть более миллиона рабочих мест.

Банк ожидает лишь незначительного роста безработицы в текущем квартале, а к моменту очередного заседания центрального банка в середине декабря будут представлены обновленные данные по рынку труда за октябрь, дающие представление о том, что произошло, когда правительство перестало поддерживать заработную плату в размере до 80 процентов от неотработанных часов.

Уровень безработицы за три месяца по август составил 4,5 процента. К концу следующего года, по прогнозам, этот показатель составит 4 процента.

"При условии, что поступающие данные, особенно по рынку труда, будут в целом соответствовать центральному прогнозу" в отчете о денежно-кредитной политике в этом месяце, центральный банк заявил, что "в ближайшие месяцы необходимо будет повысить банковскую ставку", чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню в 2 процента.

Банк Англии подчеркнул, что рынки предполагают, что процентные ставки поднимутся примерно до 1 процента к концу следующего года. И если процентные ставки пойдут по этому пути, то инфляция опустится ниже целевого показателя банка в 2 процента к концу прогнозного периода в 2024 году. Если процентные ставки останутся на уровне 0,1 процента, то через два года инфляция составит 2,8 процента.