Сделка с Трампом столкнулась с широко распространенными сомнениями инвесторов, прежде чем привлечь 1 миллиард долларов США

В прошлом месяце начинающая компания социальных сетей Дональда Трампа объявила о привлечении 1 миллиарда долларов от 36 инвесторов. Размер сделки, сказал бывший президент в своем заявлении, свидетельствует о том, что план его стартапа по прекращению "тирании" Больших Технологий получил значительную поддержку.

Добиться этого было непросто.

Начиная с осени, банкиры компании Trump Media & Technology Group обратились к десяткам инвесторов, предлагая им выгодные финансовые условия сделки на сумму 1 миллиард долларов. К тому времени стартап - задуманный отчасти как консервативная альтернатива Twitter - отдельно привлек около 300 миллионов долларов в результате планируемого слияния с компанией, занимающейся специальными приобретениями.

Банкиры Trump Media сказали потенциальным инвесторам, что те, кто готов вложить не менее 100 миллионов долларов, получат звонок от г-на Трампа, рассказали пять человек, которые были проинформированы об этих предложениях, но не имели права говорить об этом публично. Несмотря на возможность вложить средства в сделку, условия которой были составлены таким образом, чтобы принести прибыль инвесторам, многие известные люди с Уолл-стрит прошли мимо.

Более десятка известных хедж-фондов и инвестиционных компаний не решались вступать в деловые отношения с г-ном Трампом, сказали люди, осведомленные в этом вопросе, поскольку любая связь с ним может привести к отчуждению их инвесторов, в число которых часто входят государственные пенсионные фонды и фонды. Другие были насторожены историей корпоративных банкротств г-на Трампа и его споров с кредиторами и партнерами, а также обеспокоены скудностью сведений о его медиакомпании.

На данный момент Trump Media, которая в декабре наняла бывшего члена Палаты представителей Девина Нунеса, ярого союзника Трампа, на должность генерального директора, не раскрывает информацию о доходах и продукции.

Среди фондов, которые отказали банкирам Trump Media, были Millennium Management, хедж-фонд с капиталом 57 миллиардов долларов, Hudson Bay Capital, хедж-фонд с капиталом 15 миллиардов долларов, и Balyasny Asset Management, хедж-фонд с капиталом 10 миллиардов долларов. Apollo Global Management, крупная фирма прямых инвестиций, также прошла, сказал человек, осведомленный в этом вопросе. Предлагаемая сделка известна как "частные инвестиции в акционерный капитал", или PIPE, которая предоставляет определенным инвесторам акции публичной компании со скидкой.

Люди, близкие к трем хедж-фондам, не объяснили, почему эти компании решили не инвестировать.

Highbridge Capital Management, подразделение хедж-фонда крупнейшего банка страны JPMorgan Chase, купила акции в рамках первичного публичного размещения Digital World Acquisition, SPAC, которая позже согласилась на слияние с компанией г-на Трампа. Однако Highbridge не пошел на сделку PIPE, потому что ведение бизнеса с г-ном Трампом было нежелательно, сказал один человек, знакомый с этим решением. Инвесторы, покупающие акции SPAC, не знают, с какой компанией в итоге произойдет слияние, поэтому их часто называют компаниями "с чистым чеком".

Представитель JPMorgan отказался от комментариев.

Г-н Нунес не ответил на электронные письма с просьбой о комментарии, отправленные на его адрес Trump Media и общий адрес компании. Лиз Харрингтон, пресс-секретарь г-на Трампа, также не ответила на просьбы о комментарии.

Юрист Trump Media и два банкира из EF Hutton, небольшого инвестиционного банка, который организовал финансирование и недавно принял имя некогда известной фирмы с Уолл-стрит, либо отказались от комментариев, либо не ответили на запросы.

Trump Media согласилась на слияние с Digital World в октябре и привлекла 293 миллиона долларов. 4 декабря компания Трампа объявила, что она привлекла еще 1 миллиард долларов в рамках сделки PIPE. Согласно документам, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам, три десятка инвесторов подписались на участие в сделке, хотя они должны будут перечислить эти деньги только в том случае, если слияние Trump Media с Digital World будет закрыто. В настоящее время это слияние находится в стадии регулятивного расследования. От его результатов будет зависеть, сможет ли сделка состояться.

Среди крупных инвесторов: Pentwater Capital, хедж-фонд в Неаполе, штат Флорида, с капиталом в 10 миллиардов долларов, и Sabby Management, хедж-фонд в Верхнем Сэддл-Ривере, штат Нью-Джерси, который управляет более чем 500 миллионами долларов, сказали несколько человек, которые были проинформированы об их участии. Суммы, которые инвестировали Pentwater и Sabby, узнать не удалось.

"У инвесторов разные предпочтения в отношении риска, включая репутационный и финансовый риск", - говорит Уша Родригес, преподаватель корпоративного права в Школе права Университета Джорджии. "Если сделка достаточно сладкая, то банкиры найдут того, кто, скорее всего, клюнет".

За несколько дней до того, как Trump Media объявила о финансировании в размере 1 миллиарда долларов, бывший президент позвонил нескольким хедж-фондам, семейным офисам и другим лицам, которые сообщили, что готовы инвестировать не менее 50 миллионов долларов каждый, сообщили два человека, осведомленных в этом вопросе. По словам нескольких человек, эти звонки были предназначены как для того, чтобы подсластить сделку для крупных инвесторов, так и для того, чтобы они могли задать г-ну Трампу вопросы о планах стартапа до того, как примут решение о вложении средств.

В самом начале банкиры Trump Media сказали некоторым потенциальным инвесторам, что они получат звонок от г-на Трампа, если вложат 100 миллионов долларов, согласно интервью с этими инвесторами. Позже другим инвесторам сказали, что для звонка достаточно 50 миллионов долларов.

Приблизительно 1,3 миллиарда долларов, собранные в результате этих двух сделок, обеспечат г-на Трампа средствами для запуска его компании. Но прежде чем хоть один доллар попадет на баланс Trump Media, сделка с Digital World должна пройти тщательную проверку со стороны регулирующих органов по ценным бумагам. S.E.C. расследует некоторые события, предшествовавшие объявлению 20 октября о планируемом слиянии Trump Media с Digital World.

Регуляторы начали расследование после того, как газета The New York Times сообщила, что генеральный директор Digital World Патрик Орландо провел переговоры с представителями Trump Media еще в марте, но не сообщил об этом инвесторам, что может привести к нарушению правил обращения ценных бумаг. Регулирующие органы также изучают торговые операции с ценными бумагами Digital World, которые происходили до объявления о слиянии.

Пока стартап ждет окончания проверки регуляторов и завершения слияния с Digital World, несколько человек, близких к г-ну Трампу, пытаются привлечь несколько миллионов долларов от его прошлых сторонников, чтобы обеспечить Trump Media средствами для начала работы, говорят люди, к которым обращались или которым рассказали об этих попытках.

Среди тех, кто призывает доноров Трампа инвестировать средства, Рой Бейли, лоббист, который также собирает деньги для суперпакета, финансирующего политическую операцию г-на Трампа, поскольку он готовится к новой президентской кампании в 2024 году, сказали два человека, к которым обратился г-н Бейли.

Один донор-республиканец, Дэн Эберхарт, который сказал, что недавно провел время в клубе бывшего президента "Мар-а-Лаго" во Флориде, сказал, что к нему "обращались несколько человек из орбиты Трампа" по поводу инвестиций в Trump Media. Но, по словам г-на Эберхарта, "я сосредоточен на инвестициях в кандидатов, которые помогут нам отвоевать Сенат".

Если регулирующие органы одобрят слияние Trump Media с Digital World, инвесторы частной сделки стоимостью 1 млрд долларов будут в выигрыше независимо от того, будет ли компания процветать или нет. В рамках сделки инвесторы получат акции Trump Media примерно на 40 процентов дешевле преобладающей рыночной цены. Если акции вырастут, они смогут получить прибыль от ралли. Если акции упадут, их шансы потерять деньги значительно ниже, чем у других инвесторов компании.

Инвесторы также имеют право "шортить" или занимать акции, чтобы сделать ставку на падение акций Trump Media, в качестве дополнительной защиты от риска снижения цены.

Вик Миттал, главный инвестиционный директор компании Meteora Capital, которая инвестировала в I.P.O. Digital World, сказал, что PIPE "обеспечивает защиту инвесторов PIPE в случае падения акций Digital World и неограниченный потенциал роста в случае успешного завершения сделки". Его компания рассматривала возможность участия в PIPE, но отказалась по причинам, которые г-н Миттал не захотел разглашать.

Тем временем розничные инвесторы превратили Digital World в нечто вроде "акции-мема", поддерживая цену ее акций отчасти из-за ассоциации с г-ном Трампом. Акции торгуются по цене около 80 долларов - гораздо выше, чем цена в 10 долларов при первичном публичном размещении SPAC.