Джером Пауэлл делает поворот, предлагая более быстрое сокращение экономической помощи при сохранении высокой инфляции.

Джером Пауэлл, председатель Федеральной резервной системы США, во вторник дал понять, что центральный банк все больше обеспокоен высокой - и упрямой - инфляцией и может ускорить реализацию своего плана по прекращению экономической поддержки, поскольку он пытается обеспечить, чтобы быстрый рост цен не стал длительным.

Его комментарии, сделанные во время слушаний в банковском комитете Сената, прозвучали в сложный для ФРС экономический момент. Цены на продукты питания, жилье и другие товары быстро растут, миллионы работников еще не вернулись на рынок труда, а вирус продолжает создавать риски для экономических перспектив, последний раз с новым вариантом Omicron.

На протяжении большей части пандемии ФРС ежемесячно покупала государственные ценные бумаги на сумму 120 миллиардов долларов, чтобы поддержать экономику, сохраняя приток денег на финансовые рынки. В ноябре чиновники объявили о планах замедлить эти покупки на 15 млрд долларов в месяц, что привело бы к прекращению программы в середине 2022 года. Однако во вторник г-н Пауэлл дал понять, что центральный банк может завершить покупку облигаций быстрее, сократив количество экономического сока, который ФРС добавит в ближайшие месяцы.

"На данный момент экономика очень сильна, а инфляционное давление высоко", - сказал г-н Пауэлл во время слушаний в банковском комитете Сената. "Поэтому, на мой взгляд, целесообразно рассмотреть вопрос о сворачивании программы покупки активов, о которой мы объявили на заседании в ноябре, возможно, на несколько месяцев раньше".

Г-н Пауэлл сказал, что он ожидает, что чиновники ФРС обсудят вопрос об ускорении темпов покупки облигаций "на нашем ближайшем заседании", которое запланировано на 14-15 декабря. Он подчеркнул, что в период до этого времени политики получат более полное представление о новом варианте коронавируса Омикрон, свежий отчет по рынку труда и обновленные данные по инфляции.

Г-н Пауэлл дал понять, что пока еще слишком рано для политиков ФРС - да и для кого бы то ни было - говорить о том, насколько сильно новый вариант повлияет на экономику, поскольку это будет зависеть от того, насколько легко он передается и вызывает ли он более серьезные заболевания.

"Эксперты говорят мне, что мы будем знать достаточно много об этих ответах примерно через месяц", - сказал он. "Хотя кое-что мы узнаем в течение недели или 10 дней".

Пока же, сказал он, "это риск, это риск для базовой линии - он не очень-то учитывается в наших прогнозах".

Хотя опасность Омикрона остается неопределенной, еще один всплеск вируса будет представлять двойную угрозу для экономики: Он может помешать работникам вернуться на рынок труда так же, как он помешает запутавшимся цепочкам поставок вернуться в нормальное русло, сдерживая полное восстановление рынка труда и делая инфляцию более продолжительной. И эта потенциальная угроза возникает в сложный для политиков момент.

В этом году экономика снова пережила бум, и горячий спрос столкнулся с ограниченным предложением, что привело к резкому росту инфляции. Центральный банк медленно переориентировал свою позицию в экономической политике, поскольку рост цен остается упрямым, пытаясь подготовиться к реагированию в случае необходимости. Теперь, похоже, ФРС переходит к более агрессивным действиям - и уделяет больше внимания сдерживанию быстрой инфляции.

"В целом, рост цен, который мы наблюдаем, связан с дисбалансом спроса и предложения, который можно проследить непосредственно после пандемии и возобновления работы экономики, но также и то, что рост цен в последние несколько месяцев распространился гораздо шире", - сказал г-н Пауэлл во вторник. "Я думаю, что риск повышения инфляции увеличился".

Денежно-кредитная политика в последние месяцы была направлена на оздоровление экономики, надеясь вернуть на рынок труда миллионы работников, все еще не имеющих работы.

Для этого процентная ставка ФРС, ее более традиционный и более мощный инструмент, оставалась около нуля. Официальные лица подчеркивали, что они будут терпеливы в ослаблении этой поддержки и охлаждении экономики, давая недостающим работникам больше времени на возвращение.

Но, похоже, их тон меняется.

Быстрое замедление темпов покупки облигаций поставит чиновников в положение, позволяющее повысить стоимость заимствований раньше, чем прогнозировалось ранее. Более раннее или быстрое повышение процентных ставок затормозит экономику, что приведет к замедлению темпов строительства жилья, расширения бизнеса и потребительских расходов. Ослабление спроса, в свою очередь, со временем приведет к снижению цен.

Пытаясь сдержать рост цен, ФРС, вероятно, замедлит рост занятости. Это может быть болезненным в тот момент, когда люди остаются без работы отчасти из-за вирусных страхов или отсутствия ухода за детьми.

Вот почему Омикрон может представлять собой такую большую проблему. Если новый вариант продолжит закрывать заводы и замедлять транспортные маршруты, удерживая потенциальных соискателей работы дома, это может поставить ФРС в затруднительное положение. Политики центрального банка должны способствовать как полной занятости, так и поддержанию стабильных цен, и такая ситуация заставит их выбирать между этими целями.

Готовность г-на Пауэлла отменить поддержку быстрее, несмотря на новый вариант - и его громкое признание того, что рост цен не будет таким кратковременным, как надеялись чиновники - привлекло внимание инвесторов.

В какой-то момент г-н Пауэлл даже сказал, что на "ближайших заседаниях" он ожидает, что комитет ФРС по выработке политики скажет, что, когда речь идет об инфляции, его стандарт для повышения процентных ставок был выполнен. Это означает, что центральные банкиры будут просто смотреть на рынок труда, когда они будут взвешивать, когда, нужно ли и насколько повышать стоимость заимствований.

"Тон его высказываний был заметно ястребиным, что говорит о том, что основное внимание ФРС сосредоточено на риске более устойчивой избыточной инфляции", - написал Кришна Гуха, экономист Evercore ISI, в аналитической записке, отреагировав на показания.

Акции, которые большую часть утра снижались примерно на 0,5 процента, упали после комментариев г-на Пауэлла, а индекс S&P 500 вскоре после полудня упал примерно на 1,9 процента. Доходность краткосрочных облигаций, на которую в значительной степени влияют ожидания повышения ставок ФРС, резко возросла, поскольку инвесторы стали ожидать того, что иногда называют "ястребиным" подходом к политике процентных ставок.

"ФРС является конечным владельцем характеристики "транзитный", и решение председателя ФРС выйти за ее пределы - это явно ястребиный шаг", - написал Ян Линген, глава отдела стратегии по ставкам в США BMO Capital Markets в Нью-Йорке, в записке для клиентов вскоре после комментариев г-на Пауэлла.

Изменение политического подхода ФРС происходит в непростой для г-на Пауэлла момент. На прошлой неделе администрация Байдена объявила, что переизберет его на пост председателя ФРС, а Лаэль Брейнард, которая сейчас является губернатором, станет заместителем председателя центрального банка. Оба кандидата ожидают утверждения в Сенате.

Двойная угроза длительных сбоев в цепочке поставок и новой вспышки пандемии возникла в тот момент, когда республиканцы пытаются возложить вину за высокую инфляцию на администрацию Байдена и ее политику. Несколько сенаторов-республиканцев задавали агрессивные вопросы г-ну Пауэллу и министру финансов Джанет Л. Йеллен во время их совместных показаний во вторник, временами пытаясь заставить их обвинить в быстром росте цен политику г-на Байдена.

Шквал критики обрушился в тот момент, когда демократы пытаются принять до конца года еще один законопроект об изменении климата и социальной политике на сумму 2,2 триллиона долларов.

Г-жа Йеллен защищала экономическую программу администрации Байдена, настаивая на том, что эта политика является финансово ответственной и что она снизит расходы семей в период роста цен.

"План Build Back Better содержит поддержку домохозяйств, чтобы помочь решить некоторые из наиболее обременительных и быстро растущих расходов, с которыми они сталкиваются", - сказала г-жа Йеллен, указав на предложения сделать дошкольное образование бесплатным, обеспечить расширенный уход за пожилыми людьми и увеличить субсидии на образование.

Республиканцы, которые четыре года назад приняли решение о сокращении налогов на 1,5 триллиона долларов, которые достались в основном богатым, назвали предложения по расходам безрассудными. Г-жа Йеллен настаивает на том, что повышение налогов и инвестиции в Налоговую службу для обеспечения того, чтобы люди и компании платили налоги, которые они должны, предотвратят увеличение долга.

"Он полностью оплачен, или даже более чем полностью", - сказала г-жа Йеллен.

Другие критиковали реакцию администрации и ФРС на вирус и риски, которые он представляет.

"В какой момент мы вернемся к более нормальному проведению политики ФРС?". Том Тиллис, сенатор-республиканец от штата Северная Каролина, спросил г-на Пауэлла после заявления о том, что вирус, скорее всего, сохранится.

"Мы должны быть скромными в отношении нашей способности предсказать это или действительно понять", - ответил г-н Пауэлл, заявив, что центральный банк не ожидает, что новый вариант будет иметь последствия, "отдаленно сопоставимые" с первоначальной пандемией, вызванной закрытием штатов и местных властей.