Китайские рынки показали устойчивость, пока доходность облигаций США выросла

 
Текст новости:
Президент Китая Си Цзиньпин прибывает в Вашингтон, США, на саммит с президентом США Дональдом Трампом на фоне сильных показателей китайского экспорта и дискуссий о состоянии финансовых рынков обеих стран. В прошлом месяце экспорт Китая вырос на 25% в пересчете на годовой темп, а торговый профицит страны составил 119 миллиардов долларов. Профицит Китая в торговле с США при этом вырос на 44% - до 29 миллиардов долларов. Об этом было отмечено в анализе South China Morning Post.
Издание отмечает, что США все еще имеют значительно больший вес на глобальных финансовых рынках: на них приходится около двух третей капитализации индекса MSCI All-Country World Index и 40% мирового рынка облигаций. Доллар сохраняет статус ведущей резервной валюты, а рынки капитала США издание называет глубокими и ликвидными.
В то же время китайские государственные облигации, по данным Bloomberg, с начала года обеспечили почти 3% доходности без учета колебаний валютного курса. Доходность 10-летних государственных облигаций Китая снизилась до 1,6%, то есть близко к историческому минимуму. Для сравнения, доходность 10-летних облигаций США на прошлой неделе превысила 5% - самый высокий уровень с 2007 года.
В JPMorgan связывают привлекательность финансирования в юанях с длительным периодом низкой инфляции и мягкой монетарной политикой Китая. Выпуск оффшорных облигаций в юанях, известных как dim sum bonds, заемщиками из Китая за последний год существенно возрос, что, по мнению издания, способствовало обновлению рынков капитала Гонконга.
Юань укрепился до самого высокого уровня по отношению к доллару с января 2023 года, несмотря на слабую внутреннюю экономику Китая и недавнее укрепление американской валюты. Исследовательская компания Gavekal в марте указывала, что возможность дальнейшего укрепления юаня поддерживает значительный торговый профицит Китая.
Отдельным фактором для инвесторов в материале назван китайский сектор искусственного интеллекта. В Bank of America считают, что китайская экосистема ИИ меньше связана с циклом капитальных расходов США, в то время как в JPMorgan обращают внимание на спрос на монетизацию и прикладное использование технологий ИИ. В то же время издание отмечает, что устойчивость китайского рынка облигаций связана со слабостью внутренней экономики и ожиданиями дальнейшего смягчения монетарной политики: ежемесячный рост розничных продаж не превышал 1% пять месяцев подряд.