Эксперты: худший период какао-кризиса для швейцарского шоколада позади

По словам экспертов, после двух сложных лет в швейцарской шоколадной индустрии наблюдаются признаки восстановления. Цены на какао значительно упали с рекордных максимумов, и есть признаки роста спроса.
Аналитики швейцарского банка Vontobel утверждают, что отрасль близка к возможному переломному моменту. "Мы считаем, что самый низкий уровень объемов продаж уже позади", - написали они в отчете о швейцарской шоколадной промышленности, опубликованном в среду. При этом они добавляют, что восстановление все еще находится на ранней стадии.
Кризис был спровоцирован беспрецедентным скачком цен на какао. В 2024 году цена на какао временами превышала 10 000 фунтов стерлингов (10 900 швейцарских франков) за тонну. Неурожай в Западной Африке, болезни растений и старение деревьев привели к дефициту предложения, а спекуляции на товарных рынках еще больше усугубили ситуацию.
Производители, такие как Lindt & Sprüngli, отреагировали масштабным повышением цен. По данным Vontobel, ведущие поставщики с 2024 года повысили цены на свою продукцию в общей сложности на 25–50%. Это все сильнее сказывалось на спросе, и потребители все чаще стали переходить на более дешевые товары собственных брендов.
Данные ассоциации Chocosuisse наглядно демонстрируют, насколько сильно кризис ударил по швейцарской индустрии: в 2025 году объем продаж швейцарского шоколада сократился на 7,9%, а экспорт - на 9,3%. В то же время оборот вырос на 11,8% благодаря повышению цен, а потребление шоколада на душу населения снизилось на 2,7%.
Сейчас появляются признаки восстановления. Хотя цена на какао, составляющая примерно 4500 фунтов стерлингов, по-прежнему примерно вдвое выше исторического среднего уровня, она на 60% ниже своего пика. При этом мировые объемы переработки какао во втором квартале 2026 года впервые выросли после шести последовательных снижений, что считается важным опережающим индикатором спроса на шоколад.
Швейцарский производитель Barry Callebaut также недавно продемонстрировал признаки восстановления: в третьем квартале 2025/26 финансового года объем продаж вырос на 5,7% - это первый рост объема за два года. Производитель элитного шоколада Lindt & Sprüngli также надеется на возобновление роста в 2027 году: в первом полугодии 2026 года органический рост выручки составил 4,3%, хотя этот показатель по-прежнему был обусловлен главным образом повышением цен на 11,8%, в связи с чем объемы продаж оставались под давлением.
Тем не менее эксперты Vontobel утверждают, что кризис еще не закончился. Феномен Эль-Ниньо, который, как ожидается, будет особенно сильным в этом и следующем году, может существенно повлиять на урожай какао в Западной Африке - он способен привести к повышению температуры и уменьшению количества осадков в регионе, тем самым увеличивая риск засухи. На Кот-д'Ивуар, Гану, Нигерию и Камерун вместе приходится около трех четвертей мирового производства какао, и в отличие от других сельскохозяйственных товаров дефицит в этих регионах практически невозможно компенсировать за счет других поставщиков, поэтому проблемы с урожаем могут существенно повлиять на цены. В связи с этим в Vontobel ожидают сохранения высокой волатильности.
При этом в Barry Callebaut недавно заявили, что повторение кризиса какао 2023 и 2024 годов маловероятно, несмотря на явление Эль-Ниньо. В июле финансовый директор компании Питер Ваннесте указал на увеличение запасов какао и отметил, что рынок вступает в новый сезон сбора урожая с избытком сырья, а не после нескольких лет дефицита, как это было раньше.