2
+7 (495) 968-02-01

ул. Трифоновская, д. 55

S.E.C. описывает ажиотаж вокруг GameStop, но не говорит, что с ним делать

19 октября 2021

В долгожданном докладе не было предложено никаких изменений в политике в ответ на ажиотаж, вызванный ажиотажным спросом на мемы, который привел к резкому росту акций некоторых малоизвестных компаний.

S.E.C. описывает ажиотаж вокруг GameStop, но не говорит, что с ним делать
Бешеные торги акциями GameStop и другими так называемыми акциями-мемами в январе прошлого года привели к большим потерям для некоторых хедж-фондов, возмущению розничных инвесторов, которые внезапно лишились возможности покупать, и призывам на Капитолийском холме пересмотреть правила, регулирующие рынки.

Однако долгожданный отчет Комиссии по ценным бумагам и биржам о гиперболической торговле акциями испытывающего трудности розничного продавца видеоигр и другими акциями показал, что все работало в основном так, как и должно было работать.

В 45-страничном отчете, опубликованном в понедельник, не предлагается никаких изменений в политике в ответ на активную торговлю акциями GameStop и другими малоизвестными акциями, которые взлетели в цене, отчасти благодаря плакатам на Reddit и Twitter, где многие собрались на фоне пандемического бума любительской торговли.

Высокопоставленный сотрудник S.E.C., беседовавший с репортерами до выхода отчета, сказал, что его целью было лишь описать события, связанные с торговлей акциями на мемах, но не рекомендовать какие-либо конкретные изменения.

Отчет был долгожданным после нескольких месяцев спекуляций на тему того, что председатель комиссии Гэри Генслер может добиваться агрессивных структурных изменений в работе американского фондового рынка. Сам г-н Генслер предположил, что на столе лежат некоторые заметные варианты - особенно в отношении того, как некоторые популярные розничные брокерские компании, такие как Robinhood, получают компенсацию от более крупных фирм Уолл-стрит.

Согласно этой практике, называемой оплатой за поток заказов, брокерские фирмы продают право на исполнение сделок розничных инвесторов более крупным торговым домам, которые получают крошечную прибыль на разнице между ценами покупки и продажи. Эта система позволила Robinhood и другим брокерам предложить бесплатную торговлю акциями, но критики говорят, что это проблематично: У розничных брокеров есть стимул поощрять больше торговли для индивидуальных инвесторов, даже если это может быть не в их интересах.

В отчете S.E.C. подтверждается эта озабоченность: "Эти выплаты могут создать конфликт интересов для розничного брокера-дилера", - говорится в отчете.

Эта практика была оспорена в предполагаемом коллективном иске розничных инвесторов против Robinhood, и некоторые критики считают, что пришло время запретить ее. На Капитолийском холме и в новостных изданиях г-н Генслер заявил, что он готов рассмотреть возможность введения ограничений или полного запрета, но в докладе, опубликованном в понедельник, мало признаков того, что такие смелые изменения будут приняты.

В заявлении, сопровождавшем отчет, г-н Генслер не дал никаких сигналов о том, какие действия он может предпринять. В докладе, по его словам, предлагаются некоторые вопросы для дальнейшего рассмотрения, и он отметил, что "заставить рынки работать для обычных инвесторов - это самое главное в миссии S.E.C.".

Представитель Robinhood в своем заявлении отметила, что отчет агентства "подчеркивает возможности модернизации структуры рынка в интересах розничных инвесторов, включая сокращение цикла расчетов и потенциальное снятие ограничений на субпенни".

Отчет S.E.C. стал последней попыткой правительственных чиновников разобраться во взлете акций мемов, когда бум торговли привел к астрономическому росту цен на такие акции, как GameStop и обанкротившаяся сеть кинотеатров AMC Entertainment.

В отчете подтверждается, что стремительный рост цен был частично подогрет так называемым "коротким сжатием", поскольку инвесторы, которые ставили против акций, включая хедж-фонды, были вынуждены быстро менять курс и покупать акции, чтобы закрыть свои позиции.

На мгновение показалось, что мелкие трейдеры нарушили традиционный баланс сил на Уолл-стрит.

Но когда объем торгов вырос, а цены взлетели, несколько брокеров заблокировали индивидуальным инвесторам возможность покупать акции ключевых акций-мемов, обратив их рост вспять. Остановка торгов вызвала возмущение индивидуальных инвесторов, шквал судебных исков и множество теорий в Интернете, предполагающих, что влиятельные фирмы Уолл-стрит заставили остановить торги.

В отчете S.E.C. вместо этого указывается, что Robinhood и другие платформы приостановили торговлю определенными акциями после того, как 27 января, на пике ажиотажа, управляемая промышленностью клиринговая палата, которая занимается урегулированием большинства биржевых сделок - процесс, занимающий два дополнительных рабочих дня, - потребовала от 36 членов клиринговой палаты почти 7 миллиардов долларов.

Это требование - так называемый маржин-колл - должно было гарантировать, что система биржевой торговли выживет, даже если растущий риск, связанный с интенсивной торговлей акциями-мемами, приведет к краху брокерской фирмы. Чтобы уменьшить требуемую сумму, некоторые платформы ограничили торговлю этими популярными акциями.

Требования клиринговой палаты, по мнению S.E.C., отражают нормальное функционирование рынка, хотя она и предположила, что политики могли бы рассмотреть способы ускорения расчетов по сделкам, потенциально снижая влияние таких маржинальных требований в будущем.

Внимательные наблюдатели за процессом регулирования рынка заявили, что они не удивлены тем, что в отчете не содержится серьезных новых предложений по политике.

"Отчет S.E.C. - это еще одно доказательство в поддержку реформ рыночной структуры", - сказал Тайлер Геллаш, исполнительный директор Ассоциации здоровых рынков, группы, выступающей за рыночные реформы. "Но очевидно, что это документ, который был тщательно согласован", - добавил г-н Геллаш, бывший юрист S.E.C.. "Он никогда не собирался открывать новые горизонты".

Хотя в отчете не предлагаются серьезные изменения в функционировании рынка, в нем говорится о том, что могут потребоваться новые правила для решения проблемы так называемой геймификации торговли.

"Следует рассмотреть вопрос о том, не приводят ли игровые функции и праздничные анимации, которые, вероятно, предназначены для создания положительной обратной связи от торговли, к тому, что инвесторы торгуют больше, чем они делали бы в противном случае", - говорится в одном из выводов доклада.

Но подобная критика не нова. В марте, например, Robinhood удалил функцию, которая запускала анимированные конфетти, когда пользователи достигали различных торговых вех, включая первую сделку в приложении.

Представители агентства отметили, что недавно завершился период публичных комментариев по таким методам привлечения пользователей и что агентство рассматривает представленные материалы. Г-н Генслер отметил в презентации для юристов на прошлой неделе, что алгоритмические "подталкивания" и выбор дизайна, которые могут быть безобидными в приложении для прослушивания музыки, могут вызвать конфликт интересов при использовании в приложении для финансовых услуг.

"Когда эти элементы дизайна и психологические подталкивания переходят грань и становятся рекомендациями?" спросил г-н Генслер в своем выступлении на прошлой неделе. "Ответ на этот вопрос важен, потому что это может изменить характер обязательств платформы по законам о ценных бумагах".

Онлайн-заявка на кредит


Мы подберем оптимальные программы
и позвоним вам. Среднее время ответа
по заявке — 20-30 минут.

Сумма кредита
   РУБ.
Тип кредита
Ф.И.О.
E-mail
Телефон
Регион


Задавайте вопросы
Москва:
Екатеринбург:
Skype:
+7 (495) 517-17-72
+7 (343) 361-85-69
p-finance
Или оставьте заявку на сайте. Наши менеджеры свяжутся с вами в течение 30 минут.
О компании

Отзывы клиентов Партнеры Новости Сотрудники Вакансии Блог Контакты
Услуги

Крупный потребительский кредит Кредит на развитие бизнеса Кредит бизнесу с обеспечением Кредит наличными для бизнеса Овердрафт по упрощенной схеме Факторинг Потребительский кредит Ипотека Кредит под залог квартиры Микрозайм на карту онлайн
Информация

Кредиты для руководителей Кредиты малому бизнесу Кредиты юридическим лицам Экспресс-кредит для бизнеса Кредиты для ИП Продукты для развития бизнеса Кредиты под бизнес-план Кредиты для ООО Кредит на бизнес с нуля Кредит юр.лицам под залог Если не выдают кредит Карта сайта
Сервисы сайта

Заявка на кредит Кредитный калькулятор Скоринг Аналитика рынка Все о кредитовании Видео о кредитах