Потребительские цены подскочили в прошлом месяце, что стало проблемой для Вашингтона и Уолл-стрит

В прошлом месяце потребительские цены подскочили больше, чем ожидалось, причем расходы на продукты питания, аренду и мебель резко возросли, поскольку ограниченное предложение жилья и нехватка товаров, связанная с проблемами в цепочке поставок, в совокупности способствовали быстрому росту инфляции.

Индекс потребительских цен в сентябре вырос на 5,4% по сравнению с предыдущим годом, что больше, чем ожидалось по результатам опроса экономистов, проведенного агентством Bloomberg, и быстрее, чем рост на 5,3% в августе. Эти данные повышают ставки как для Федеральной резервной системы, так и для Белого дома, которые теперь столкнулись с гораздо более длительным периодом быстрой инфляции, чем они ожидали.

С августа по сентябрь индекс вырос на 0,4 процента, что также превысило ожидания. Ежемесячный рост цен замедлился по сравнению с бешеными темпами в начале этого года - летом он достиг 0,9 процента - но он остается аномально быстрым. И ценовое давление не ослабевает так быстро, как надеялись политики.

Сентябрьский рост произошел благодаря тому, что продукты питания - особенно мясо и яйца - стали обходиться потребителям дороже. Цены на жилье также ускорились, что вызвало тревогу у многих экономистов. Жилье является важной частью общей инфляции, и повышательное давление в этом индексе, как правило, сохраняется в течение некоторого времени.

Признавая, насколько постоянным оказывается рост цен, Администрация социального обеспечения заявила в среду, что в 2022 году пособия увеличатся на 5,9 процента, что станет самым большим повышением за последние 40 лет. Это увеличение, известное как корректировка стоимости жизни, связано с растущей инфляцией.

Реальность того, что американские семьи платят больше за обед, топливо и жилье, является серьезной политической проблемой для администрации Байдена и экономической дилеммой для ФРС. Избиратели могут наказать демократов на выборах, поскольку рост заработной платы, хотя и приличный, не может полностью покрыть растущие расходы. И по мере роста цен в ключевых областях, таких как аренда жилья, возрастают шансы, что быстрый рост цен может продлиться некоторое время.

"У вас есть "липкая", важная и циклическая часть инфляции, которая неожиданно пошла вверх", - сказала Лора Роснер-Уорбертон, экономист из MacroPolicy Perspectives. "Это, безусловно, очень важное событие".

Инфляция подскочила в начале 2021 года, поскольку цены на авиабилеты, еду в ресторанах и одежду восстановились после спада, вызванного блокировкой экономики в период пандемии. Это было ожидаемо. Но в последнее время цены продолжают расти, так как из-за дефицита предложения предприятия не успевают за быстро растущим спросом. Закрытие заводов, забитые морские пути и нехватка рабочей силы в портах и на линиях грузоперевозок - все это вместе взятое затрудняет производство и транспортировку товаров.

Нехватка товаров не имеет явных признаков ослабления, и хотя чиновники ФРС по-прежнему считают, что инфляция будет затухать, они все больше обеспокоены тем, что перебои в поставках могут продолжаться достаточно долго, чтобы заставить потребителей и бизнес ожидать повышения цен. Если люди считают, что их образ жизни будет стоить дороже, они могут потребовать более высокую компенсацию - а поскольку работодатели повышают зарплату, они могут брать больше за свои товары, чтобы покрыть расходы, что запустит восходящую спираль.

Заработная плата уже повышается, но, как правило, слишком незначительно, чтобы полностью компенсировать инфляцию, которая наблюдалась в этом году. Есть заметные исключения, в том числе в сфере досуга и гостиничного бизнеса, где зарплата растет быстрее, чем цены.

ФРС стремится к среднему уровню инфляции в 2% в течение долгого времени, который она определяет с помощью другого, но связанного с ним индекса - показателя расходов на личное потребление. Этот показатель публикуется с большей задержкой, и в этом году он также подскочил.

Представители центральных банков заявили, что они готовы не обращать внимания на стремительный рост цен, поскольку ожидается, что этот рост окажется временным, и они ожидают, что долгосрочные тенденции, которые в течение многих лет поддерживали низкий уровень инфляции, со временем станут преобладать. Однако они признали, что быстрый рост цен длится дольше, чем они ожидали, и выразили настороженность.

"Я считаю, как и большинство моих коллег, что риски для инфляции имеют тенденцию к росту, и я продолжаю внимательно следить за базовыми тенденциями инфляции", - сказал Ричард Х. Кларида, заместитель председателя центрального банка, выступая во вторник.

Чиновники ФРС уже планируют в ближайшее время сократить ежемесячные покупки активов на сумму 120 миллиардов долларов, этот процесс часто называют сокращением и первым шагом в сторону от политики времен кризиса. Более традиционный инструмент ФРС - ставка по федеральным фондам - остается около нуля и, как ожидается, останется на этом уровне еще некоторое время.

Тот факт, что ФРС готова начать сокращение ставки, может означать, что она будет более проворной, если в следующем году ей придется повышать ставки для контроля инфляции.

Представители центральных банков дали понять, что они будут использовать политику ФРС для борьбы с инфляцией, если она окажется устойчивой, но они предпочли бы оставить стоимость заимствований на низком уровне до тех пор, пока рынок труда полностью не восстановится. Эти потенциально противоречивые цели могут стать основой для напряженного 2022 года.

Некоторые чиновники могут начать настаивать на более раннем повышении ставок благодаря скачку цен.

"Мы уже видим, что чиновники начинают приводить аргументы в пользу повышения ставок", - сказал Мэтью Луццетти, главный экономист по США в Deutsche Bank. "Это в основном история инфляции и история инфляционных ожиданий".

Уолл-стрит внимательно следит за каждой новой точкой данных по инфляции, потому что повышение ставок ФРС может негативно сказаться на росте и ценах на акции. Кроме того, растущие расходы могут сократить прибыль компаний, снижая перспективы заработка.

И Белый дом находится под давлением, пытаясь придумать любые возможные решения. Ожидается, что позднее в среду президент Байден обратится к проблемам с цепочкой поставок, которые сказываются на его рейтинге одобрения, поскольку они подталкивают цены вверх.

Администрация пытается смягчить давление, насколько это возможно. В преддверии выступления г-на Байдена представители администрации заявили о заключении сделки по переводу порта Лос-Анджелеса на круглосуточный режим работы, присоединившись к порту Лонг-Бич, который уже работает круглосуточно. Ожидается, что UPS, Walmart и FedEx также объявят о переходе на работу в непиковые часы.

Чиновники Белого дома и многие наблюдатели за данными с Уолл-стрит склонны подчеркивать "базовый" индекс инфляции, который отбрасывает волатильные цены на продукты питания и топливо. В прошлом месяце базовая инфляция выросла на 4% за год, но месячный рост выглядел менее выраженным - 0,2%.

Некоторые экономисты приветствовали эту умеренность как хорошую новость, наряду с охлаждением ключевых цен, таких как цены на авиабилеты, которые резко возросли ранее в период экономического подъема. Другие подчеркивают, что после устранения недостатков в цепочке поставок цены могут снизиться на такие товары, как диваны, велосипеды и холодильники, что станет противовесом росту расходов на жилье.

"Я не думаю, что есть причины для паники", - сказал Омайр Шариф, основатель компании Inflation Insights.

Г-н Шариф сказал, что он ожидает, что инфляция потребительских цен будет умеренной и составит от 2,75 до 3 процентов на базовой основе к июлю следующего года, а базовая инфляция охладится еще больше. Учитывая это, он считает, что у политиков в ФРС есть возможность проявить терпение.

"Они могут подождать еще", - сказал он.