Инфляция наступила. Вот что вам нужно знать

В 2021 году инфляция заняла центральное место в американском зейтгейсте, чего не было на протяжении десятилетий. Поисковые запросы в Google растут. Вопросы цепочки поставок фигурируют в популярных постах в Instagram. Сатирический сайт The Onion в недавнем заголовке предупредил, что "рост цен может заставить американцев есть разумные порции на День благодарения".

Даже сейчас, когда инфляция достигла самого высокого уровня с 1982 года и стала предметом всеобщего обсуждения, попытка понять ее может оказаться сложной задачей. Некоторые люди, годами изучающие рынки и экономику, зачастую не знают всех тонкостей того, как рассчитывается инфляция. Последствия ее влияния на общество - от того, кто выигрывает, а кто проигрывает, до того, хорошие это или плохие новости - имеют множество нюансов.

Вот руководство, которое поможет объяснить, что такое инфляция, как она измеряется и что она означает для вашей экономической безопасности и сбережений.

Что такое инфляция?

Инфляция - это потеря покупательной способности с течением времени: Это означает, что завтра ваш доллар будет стоить не так много, как сегодня.

Инфляция обычно выражается как годовое изменение цен на корзину товаров и услуг. В США существует два основных показателя инфляции.

Один из них, индекс потребительских цен, или C.P.I., измеряет стоимость вещей, которые городские потребители покупают из своего кармана. Другой, индекс расходов на личное потребление, или P.C.E., публикуется с большим отставанием и измеряет то, что люди потребляют, включая то, за что они не платят напрямую - в частности, медицинское обслуживание, которое покрывается за счет страховки и государственных пособий. Эти два индекса также строятся несколько по-разному.

Федеральная резервная система, центральный банк Америки и учреждение, отвечающее за то, чтобы цены не росли слишком быстро, стремится к тому, чтобы индекс P.C.E. со временем увеличивался в среднем на 2% в год. Небольшая инфляция потребительских цен обычно считается желательной, отчасти потому, что она дает компаниям возможность приспособиться к меняющейся экономике, в которой рабочая сила и товары могут дорожать, не вытесняя их из бизнеса.

Что вызывает инфляцию?

В краткосрочной перспективе высокая инфляция может быть результатом "горячей" экономики, когда у людей много свободных денежных средств или много кредитов, и они хотят тратить. Если потребители покупают товары и услуги достаточно охотно, предприятиям может потребоваться повысить цены, поскольку им не хватает достаточного предложения. Или же компании могут пойти на повышение цен, потому что они понимают, что могут повысить цены и увеличить свою прибыль, не потеряв при этом клиентов.

Но инфляция может - и часто так и происходит - расти и падать под влиянием событий, которые имеют мало общего с экономическими условиями. Ограниченная добыча нефти может сделать газ дорогим. Проблемы с цепочками поставок могут привести к дефициту товаров, что приведет к росту цен.

Инфляционный всплеск, который Америка пережила в этом году, был вызван отчасти причудами, а отчасти спросом.

С другой стороны, коронавирус вызвал остановку заводов и закупорил морские пути, что привело к ограничению поставок автомобилей и диванов и росту цен. Цены на авиабилеты и номера в отелях возросли после падения в разгар пандемии. Цены на газ также способствовали стремительному росту цен в последнее время.

Но дело также в том, что потребители, которые коллективно накопили большие сбережения благодаря месяцам, проведенным в изоляции, и неоднократным правительственным чекам на стимулы, активно тратят, и их спрос частично стимулирует инфляцию. Они продолжают покупать, даже когда растут расходы на тренажеры или мебель для улицы, и они несут на себе рост арендной платы и цен на жилье. Неутомимый шопинг помогает поддерживать быстрый рост цен.

Куда движется инфляция и стоит ли беспокоиться?

Официальные лица говорят, что пока не видят признаков того, что быстрая инфляция становится постоянной чертой экономического ландшафта, даже несмотря на очень быстрый рост цен: За год по ноябрь показатель C.P.I. вырос на 6,8 процента, что является самым быстрым темпом с 1982 года.

Есть много причин полагать, что всплеск цен ослабнет. Рост цен в этом году во многом объясняется нехваткой товаров - от велосипедов до автомобилей и кроватей, - которая, вероятно, со временем ослабнет, поскольку компании выяснят, как производить и перевозить то, что люди хотят купить в условиях измененной пандемией экономики. Многие домохозяйства также накопили сбережения, отчасти благодаря неоднократным стимулирующим выплатам, но в конечном итоге они могут их исчерпать.

Кроме того, до пандемии стареющая демографическая ситуация и высокое неравенство в доходах и богатстве в совокупности сдерживали инфляцию на протяжении многих лет, поскольку люди предпочитали сберегать деньги, а не тратить их, и эти основные экономические составляющие не изменились.

Однако есть тревожные признаки того, что инфляция становится более устойчивой, то есть она может затянуться, а не исчезнуть со временем. Арендная плата резко возросла, поскольку цены на жилье выросли, а потенциальные покупатели оказались лишены возможности приобрести его в собственность. Потребители постепенно начинают ожидать роста цен, хотя долгосрочные инфляционные ожидания еще не успели резко подскочить.

В долгосрочной перспективе, согласно теории (иногда оспариваемой), высокая инфляция может укорениться, если работники начнут ожидать ее и смогут успешно вести переговоры о повышении заработной платы для покрытия растущих расходов. Компании, столкнувшись с ростом расходов на оплату труда, могут переложить эти расходы на потребителей - и вуаля, у вас есть ситуация, когда зарплата и цены неуклонно повышают друг друга.

Плоха ли инфляция?

Является ли инфляция "плохой", зависит от обстоятельств.

Большинство людей согласны с тем, что сверхбыстрый рост цен - часто называемый гиперинфляцией - предвещает беду. Они дестабилизируют политические системы, превращают работников среднего класса в нищих за одну ночь и делают невозможным планирование бизнеса. Веймарскую Германию, где гиперинфляция помогла привести к власти Адольфа Гитлера, часто приводят в качестве примера.

Умеренный рост цен, даже немного превышающий официальную цель ФРС, является темой более серьезных дебатов. Немного более высокая инфляция может быть полезна для людей, которые должны деньги по фиксированным процентным ставкам. Если я продаю кокосы по $1 и должен своему банку $200 сегодня, а в следующем году я вдруг смогу брать за кокосы $1,05, мне будет легче вернуть долг: Теперь мне придется продать лишь чуть более 190 кокосов плюс проценты.

Но инфляция может быть тяжелой для кредиторов. Банк, которому я должен 200 долларов, явно не обрадуется, получив вместо 200 кокосов 190 кокосов. В то время как политики и общественность редко плачут по банкирам, то же самое справедливо и для людей, имеющих сбережения под низкие проценты: Их сбережения не будут иметь такого значения. Инфляция может быть особенно тяжелой для людей с фиксированным доходом, таких как студенты и многие пенсионеры.

Для работников, получающих зарплату, вопрос о том, является ли инфляция хорошим или плохим явлением, зависит от того, что происходит с заработной платой. Если зарплата работника растет быстрее, чем растут цены, то в условиях высокой инфляции он может оказаться в более выгодном положении.

В настоящее время зарплаты быстро растут, особенно у тех, кто получает меньше, но некоторые показатели говорят о том, что рост не успевает за инфляцией, поскольку она резко ускоряется. Тем не менее, многие семьи также получают трансферты от государства - в том числе расширенный налоговый кредит на ребенка - что может удержать финансовое положение некоторых семей от ухудшения.

Как инфляция влияет на бедных?

Высокая или непредсказуемая инфляция, которая не компенсируется ростом заработной платы, может быть особенно тяжелой для бедных людей, просто потому, что у них меньше возможностей для маневра.

Бедные семьи тратят большую часть своего бюджета на предметы первой необходимости - продукты питания, жилье и особенно бензин, который часто становится причиной высокой инфляции, - и меньшую - на дискреционные расходы. Если богатые семьи сталкиваются с высокой инфляцией, а их зарплаты не успевают за ней, им, возможно, придется сократить расходы на отпуск или обеды. Бедная семья может быть вынуждена сократить расходы на самое необходимое, например, на продукты питания.

"Для домохозяйств с более низким уровнем дохода рост цен съедает большую часть их бюджета", - говорит Лаура Рознер-Уорбертон, старший экономист компании MacroPolicy Perspectives, отмечая, что некоторые исследования показывают, что бедные люди могут даже платить сравнительно больше за одни и те же продукты. Отчасти это может быть связано с тем, что у них нет свободных денежных средств, чтобы воспользоваться временными скидками.

Во всем мире исторически сложилось так, что бедные люди больше беспокоятся по поводу инфляции, и это также наблюдается в Соединенных Штатах в текущем эпизоде.

Как инфляция влияет на фондовый рынок?

Действительно высокая инфляция обычно создает проблемы для акций, говорит Асват Дамодаран, преподаватель корпоративных финансов и оценки в Школе бизнеса Стерна при Нью-Йоркском университете. По словам г-на Дамодарана, финансовые активы в целом исторически плохо себя чувствуют во время инфляционных бумов, в то время как реальные активы, такие как дома, лучше сохраняют свою стоимость.

Причина проста.

"Чтобы выйти на безубыточность, нужно получать более высокую прибыль", - объяснил он. Если до инфляционного всплеска было бы привлекательно вкладывать деньги под 3 процента годовых, то после того, как инфляция поднимется до 4 процентов, ваши инвестиции фактически будут снижаться с точки зрения реальной покупательной способности.

Кроме того, инфляция может быть тяжелой для основного бизнеса. Больше всего страдают компании, не обладающие ценовой властью, то есть не имеющие возможности легко переложить затраты на плечи покупателей, поскольку они вынуждены поглощать рост производственных затрат за счет снижения маржи прибыли.

Высокая инфляция также может подтолкнуть Федеральную резервную систему к повышению процентных ставок, поскольку она пытается охладить экономику и замедлить спрос. Если центральный банк сделает это резко, он может даже ввергнуть экономику в рецессию, что также плохо скажется на акциях - наряду со всеми остальными.

"Чем хуже инфляция, тем сильнее должна быть экономическая остановка, чтобы сломить инфляцию", - сказал г-н Дамодаран.