Акции достигли рекорда, поскольку инвесторы видят прогресс на пути к заключению соглашения по расходам

Уолл-стрит нравится то, что она слышит из Вашингтона в последнее время.

В четверг индекс S&P 500 поднялся до нового максимума, продолжая ралли, чему способствовали признаки прогресса в переговорах о расходах, которые могут проложить путь для вливания около 3 триллионов долларов в экономику США.

Индекс вырос на 0,3 процента до 4 549,78, что стало седьмым днем роста подряд и новым пиком после более чем месяца нестабильных торгов, вызванных нервозностью по поводу все еще шаткого восстановления экономики и политических баталий в Вашингтоне.

Но даже небольшие шаги законодателей помогли положить конец обмороку на рынке, начавшемуся в сентябре.

Цены на акции начали расти в начале этого месяца, когда лидеры Конгресса заключили сделку, позволившую правительству избежать нарушения потолка госдолга, положив конец противостоянию, которое грозило привести к тому, что страна не сможет оплачивать свои счета. Ралли набирает обороты по мере того, как инвесторы и аналитики становятся все более уверенными в том, что пакет правительственных расходов по рецепту Уолл-стрит может быть принят: достаточно большой, чтобы поддержать экономический рост, но с меньшим увеличением корпоративных налогов, чем первоначальный план расходов президента Байдена на 3,5 триллиона долларов.

"Похоже, что мы достигли золотой середины", - сказал Пол Земски, главный инвестиционный директор по многоактивным стратегиям в Voya Investment Management. "Сам президент признал, что это будет не 3,5 триллиона долларов, а нечто меньшее. Повышение налогов будет не таким значительным, как этого хотели левые".

Большую часть лета цены на акции неуклонно росли, достигли ряда максимумов и достигли пика 2 сентября. Но ряд тревог ослабил их импульс, поскольку уверенность, которой жаждут рынки, начала испаряться. Тупиковая ситуация с государственными расходами, продолжающиеся сбои в цепочке поставок, рост цен для предприятий и потребителей и сигналы Федеральной резервной системы о том, что она начнет сокращать свои стимулирующие меры, - все это подрывало доверие инвесторов. Сентябрьское падение S&P 500 на 4,8 процента стало худшим месяцем с начала пандемии.

Он наверстал упущенное в октябре, поднявшись на 5,6 процента к настоящему моменту. Но не только новости из Вашингтона возродили оптимизм инвесторов.

В последние недели в стране резко сократилось число случаев заражения коронавирусом, что вновь дало надежду на то, что экономическая активность может начать нормализоваться. А недавний раунд корпоративных отчетов о прибылях и убытках, который начался в этом месяце, оказался лучше, чем ожидали многие аналитики. В частности, крупные банки с Уолл-стрит сообщили о впечатляющих результатах, подпитанных сочными комиссионными, выплаченными организаторам сделок, благодаря резкому росту активности в сфере слияний.

В других местах акции энергетических гигантов также способствовали росту широкого фондового рынка. Цена на сырую нефть недавно впервые за последние семь лет вновь поднялась выше 80 долларов за баррель, что привело к мгновенному росту доходов энергетических компаний.

Но недавнее ралли, казалось, обрело опору две недели назад. 6 октября стало известно, что сенатор Митч Макконнелл из Кентукки, лидер республиканцев, готов предложить временную отсрочку, позволяющую Конгрессу поднять потолок долга. Рынок мгновенно развернулся после утреннего падения и закончил день в плюсе. Эта неделя оказалась лучшей для рынка с августа.

Когда-то в Вашингтоне повышение потолка госдолга было само собой разумеющимся, но в последние годы этот вопрос становится все более спорным - иногда с серьезными последствиями для рынка. В августе 2011 года в результате ожесточенной борьбы вокруг потолка долга цены на акции резко упали, поскольку инвесторы начали рассматривать перспективу того, что Соединенные Штаты могут объявить дефолт по своим долгам.

Но недавняя сделка по потолку - даже несмотря на то, что она лишь отодвинула расплату на декабрь - показала инвесторам, что в Вашингтоне нет аппетита к повторению событий десятилетней давности.

"Я думаю, что это ослабило давление на систему", - сказал Алан Макнайт, главный инвестиционный директор Regions Asset Management. "Это стало сигналом для рынков, что вы можете найти какую-то область согласия. Она может быть не очень большой. Но, по крайней мере, они могут прийти к согласию".

После выхода из тупика ралли набрало силу. 14 октября S&P 500 подскочил на 1,7 процента - лучший день примерно за семь месяцев - благодаря тому, что такие финансовые гиганты, как Morgan Stanley и Bank of America, представили впечатляющие результаты.

Потенциальный прогресс в достижении соглашения в Вашингтоне только улучшил перспективы инвесторов.

"Демократы теперь движутся в одном направлении, и принимаются трудные решения", - написал Дэн Клифтон, аналитик Strategas Research, который отслеживает влияние политики на финансовые рынки, в записке для клиентов в среду.

В четверг аналитики обратили внимание на новость о том, что Белый дом и демократы Конгресса продвигаются к отказу от повышения корпоративных налогов, которые они хотели включить в законопроект, поскольку они надеются заключить соглашение, которое сможет пройти через Сенат. Сделка по расходам без повышения корпоративных налогов станет потенциальным стимулом для роста прибыли и цен на акции.

"Отсрочка исполнения решения о повышении ставок корпоративного налога представляется потенциально значимым событием", - написал Дараг Махер, валютный аналитик HSBC Securities, в записке для клиентов в четверг.

Соглашение между демократами по плану расходов, который, как ожидается, составит около 2 триллионов долларов, также откроет дверь для отдельного двухпартийного инфраструктурного плана на 1 триллион долларов, который будет продвигаться через Конгресс. Прогрессисты в Палате представителей блокируют законопроект об инфраструктуре до тех пор, пока не будет достигнуто соглашение по более крупному законопроекту.

Но перспективы достижения соглашения помогли поднять акции крупнейших компаний, занимающихся машиностроением и производством строительных материалов. Акции компании Terex, которая производит оборудование для обработки строительных материалов, таких как камень и асфальт, на этой неделе подскочили более чем на 5 процентов. Акции производителя асфальта Vulcan Materials выросли более чем на 4 процента. Dycom, которая специализируется на строительстве и проектировании телекоммуникационных сетевых систем, выросла более чем на 9 процентов.

Возрожденная уверенность остается хрупкой, и на то есть веские причины. Вирус продолжает влиять на деловые операции по всему миру, а вариант Delta продемонстрировал, насколько разрушительной может быть новая итерация вируса.

Другая сохраняющаяся проблема связана с ростом затрат компаний на все - от сырья и материалов до доставки и рабочей силы. Если они не смогут переложить эти более высокие затраты на потребителей, это приведет к снижению их прибыли.

"Это было бы очень важно", - сказал г-н Макнайт. "Это будет существенное влияние на рынки".

Но в последние месяцы года - традиционно благоприятное время для акций - у рынка есть еще много причин для роста.

Последние недели неровной торговли, возможно, вытеснили с рынка акционеров с низким уровнем доверия, которых на Уолл-стрит иногда называют "слабыми руками", предлагая потенциальные выгодные сделки долгосрочным покупателям.

"Процентные ставки относительно стабильны. Доходы растут. Случаи заболевания ковидлом, к счастью, стремительно сокращаются в США", - сказал г-н Земски. "Слабые руки ушли с рынков, и рабочих мест предостаточно. Так почему бы нам не достичь новых максимумов?".