Администрация Байдена предлагает отменить правила эпохи Трампа, которые рассматриваются как ограничивающие социально ориентированное инвестирование

В среду Министерство труда предложит изменения в правилах, которые облегчат пенсионным планам добавление инвестиционных опций, основанных на экологических и социальных соображениях, и позволят сделать такие опции настройками по умолчанию для участников.

Отменяя политику времен Трампа, предложение администрации Байдена дает понять, что администраторам пенсионных планов не только разрешено учитывать экологические и социальные факторы, но и, возможно, они обязаны это делать - особенно по мере того, как продолжают проявляться экономические последствия изменения климата.

Мартин Дж. Уолш, министр труда, заявил, что перед написанием предложенного правила департамент консультировался с группами потребителей, управляющими активами и другими, и что изменение было сочтено необходимым, поскольку старое правило, по-видимому, оказывало "охлаждающий эффект" на использование экологических, социальных и управленческих факторов при оценке инвестиций.

"Если бы эти юридические проблемы удерживали фидуциаров в стороне, это могло бы означать худшие результаты для работников и пенсионеров", - сказал г-н Уолш в интервью.

Новые правила также позволят фондам с экологической и другой направленностью стать инвестиционным вариантом по умолчанию в пенсионных планах типа 401(k)s, что было запрещено правилами предыдущей администрации. Однако, по словам чиновников Министерства труда, правила не позволят управляющим планами жертвовать доходностью или брать на себя большие риски при анализе потенциальных инвестиций с акцентом на экологические, социальные и управленческие факторы, известные как E.S.G..

Согласно Закону о безопасности пенсионных доходов работников от 1974 года, известному как ERISA, администраторы пенсионных планов должны действовать исключительно в интересах участников плана. Инвестиции, ориентированные на экологические, социальные и управленческие аспекты, были разрешены, но только в том случае, если ожидается, что они будут работать по крайней мере так же хорошо, как альтернативные варианты с аналогичным уровнем риска.

Это стало известно как стандарт "тайбрейкер" или "при прочих равных условиях" - руководящий принцип, который фактически оставался неизменным при республиканских и демократических администрациях, хотя они по-разному его интерпретировали.

Предлагаемое изменение указывает на то, что руководителям планов разрешается учитывать факторы E.S.G. при первоначальном анализе инвестиций, а не только в самом конце - изменение, которое, по мнению чиновников Министерства труда, все еще поддерживает этот принцип, поскольку руководителям все еще не разрешается жертвовать доходностью ради такого рода вспомогательных преимуществ.

Например, в предложенном правиле говорится, что учет изменения климата, "например, путем оценки финансовых рисков инвестиций, для которых государственная климатическая политика повлияет на показатели", может принести пользу пенсионным портфелям за счет снижения долгосрочных рисков.

"Если фактор E.S.G. является существенным для анализа соотношения риска и доходности, мы считаем, что фидуциарии должны принимать его во внимание", - сказал в интервью Али Хавар, исполняющий обязанности помощника секретаря департамента. "Это имеет другой вес, чем пять, 10 или 15 лет назад", - сказал он, учитывая увеличение количества данных, количественно оценивающих риски игнорирования E.S.G. и преимущества их учета.

За последние годы эта инвестиционная категория значительно выросла. По данным американского фонда SIF, некоммерческой организации, занимающейся вопросами устойчивого инвестирования, общий объем активов в фондах E.S.G. на начало 2020 года достиг 17,1 триллиона долларов, что на 42 процента больше, чем на начало 2018 года. Этот общий объем инвестиций составляет каждый третий доллар под профессиональным управлением.

Лишь небольшая часть этих инвестиций принадлежит инвесторам пенсионных планов, говорится в отчете SIF США, хотя интерес к ним растет, особенно среди молодых инвесторов.

Администрация Байдена также предложила изменения, которые отменят другое правило эпохи Трампа, требующее от администраторов пенсионных планов учитывать сложный перечень принципов перед голосованием по предложениям акционеров, что могло отбить у планов желание голосовать вообще. Если фидуциарии решали голосовать, а правило четко указывает, что это не обязательно, они должны поддерживать только те причины и цели, которые отвечают финансовым интересам плана.

По словам чиновников Министерства труда, предложение исключит эту формулировку и в основном позволит фидуциарам плана решать, когда "действовать уместно или неуместно", сказал г-н Хавар.

Администрация Байдена уже сигнализировала о своих планах: Всего через два месяца после того, как в январе вступили в силу правила эпохи Трампа, администрация Байдена заявила, что не будет обеспечивать их соблюдение и что будет подготовлено новое предложение.

У заинтересованных сторон будет 60 дней после публикации предложения в Федеральном реестре для комментариев. Окончательное постановление обычно издается после того, как департамент рассмотрит комментарии.