Избыточное покрытие

28 мая 2023

Избыточное покрытие (overcollaterization) — избыточное покрытие, возникающее когда стоимость секьюритизированных активов превышает номинальную стоимость эмитированных ценных бумаг. Степень избыточности определяется возможными потерями стоимости активов и размером транзакционных издержек в случае их реализации.

Избыточное покрытие (оверколлатеризация) предполагает продажу специальному юридическому лицу (Special Purpose Vehicle, SPV) – специально созданной компании, единственным предназначением которой является эмиссия ценных бумаг, обеспеченных приобретенными у оригинатора активами — финансовых активов, стоимость которых превышает необходимый объем для погашения ценных бумаг SPV. Другими словами, стоимость уступленных требований на несколько (обычно на 5-10) процентов выше размеров выплат, обещанных инвесторам в обеспеченные активами ценные бумаги.

Необходимая доля избыточного покрытия определяется совместно рейтинговым агентством и андеррайтером в зависимости от вида и качества секьюритизируемых активов и качественных характеристик участников сделки (оригинатора, сервисера, страны, где размещаются и обращаются обеспеченные ценные бумаги).

Излишек денежных средств, остающийся после выплаты всех вознаграждений и купонных платежей владельцам ценных бумаг, возвращается инициатору сделки секьюритизации. Если за время обращения обеспеченных активами бумаг спецюрлица не происходит массовых дефолтов, остатки активов продаются или возвращаются оригинатору. В случае дефолтов первые 5-10 % потерь (в зависимости от величины избыточного покрытия) покрываются за счет избыточного обеспечения.

Можно выделить следующие преимущества избыточного покрытия:

  • гарантированное покрытие потерь в пределах излишка покрытия;
  • простота для понимания с позиций инвесторов в обеспеченные активами ценные бумаги;
  • возврат оригинатору избытка средств, не использованных на покрытие потерь.

К недостаткам данного способа кредитной поддержки можно отнести:

  • неполное покрытие риска ликвидности и кредитного риска;
  • высокие расходы на привлечение капитала, поскольку оригинатор за проданные активы получает меньший объем финансирования;
  • ориентированность на консервативного инвестора, готового получать низкий процент по высоконадежным активам.



49
45306
/blog/20272310-glossary-izbytochnoe-pokrytie-/
20
2000
ukrtop@mail.ru
/local/components/dev/auto.comments
Оставьте комментарий

Полезно знать

Крупный потребительский кредит Кредит на развитие бизнеса Кредит бизнесу с обеспечением Кредит наличными для бизнеса Овердрафт по упрощенной схеме Факторинг Потребительский кредит Ипотека Кредит под залог квартиры Микрозайм на карту онлайн
Информация

Кредиты для руководителей Кредиты малому бизнесу Кредиты юридическим лицам Экспресс-кредит для бизнеса Кредиты для ИП Продукты для развития бизнеса Кредиты под бизнес-план Кредиты для ООО Кредит на бизнес с нуля Кредит юр.лицам под залог Если не выдают кредит Карта сайта
Сервисы сайта

Конвертер валют Заявка на кредит Кредитный калькулятор Скоринг Аналитика рынка Все о кредитовании Видео о кредитах